Fondurile slovene Equinox, Axor Holding și Intus Invest au cerut din nou convocarea adunării acționarilor Fondului Proprietatea pentru supunerea la vot a unei distribuiri de dividende, potrivit unui raport al administratorului Franklin Templeton publicat pe site-ul Bursei de Valori București. Solicitarea vine la scurt timp după ce acționarii FP au aprobat repartizarea integrală a profitului de anul trecut la rezultatul reportat, respingând o propunere similară de dividende introdusă tot la inițiativa investitorilor din Ljubljana.
Slovenii revin cu presiune pentru distribuirea de numerar
Potrivit informațiilor din raport, cele trei fonduri controlau la începutul lunii aprilie circa 8% din drepturile de vot ale Fondului Proprietatea. În cererea actuală, ele susțin că fondul are suficientă lichiditate pentru a face o plată către acționari fără a-și afecta echilibrul financiar.
Ce invocă solicitarea transmisă prin Franklin Templeton
Slovenii arată că suma totală distribuibilă de care dispune FP este de 133,6 milioane de lei. Raportat la numărul de acțiuni îndreptățite să primească dividende, aceasta ar echivala cu o alocare unitară de 0,0453 lei pe acțiune și cu un randament net de 6,5%, calculat la prețul de 0,583 lei pe acțiune înregistrat în ziua menționată în document.
Ei mai notează că, potrivit ultimului raport privind activul net al fondului, la finele lunii aprilie FP avea numerar și depozite bancare de 147 milioane de lei. În plus, documentul invocă și veniturile așteptate din portofoliu, în special dividendele aprobate de acționarii Aeroporturi București, cea mai mare deținere a fondului.
La adunarea generală din 11 mai, acționarii CN Aeroporturi București au aprobat distribuirea de dividende în valoare de 580,8 milioane de lei. Din această sumă, Fondul Proprietatea ar urma să încaseze circa 116,2 milioane de lei, în baza participației sale de 20%.
Lichiditate, portofoliu și argumentul pentru o nouă plată
În solicitarea transmisă, acționarii sloveni susțin că, în total, FP va încasa 153,81 milioane de lei ca dividende, ceea ce ar însemna, în opinia lor, o lichiditate mai mult decât suficientă pentru a acoperi plata unei distribuiri către acționari. Ei mai afirmă că, pe baza veniturilor efective din dividende provenite de la cele mai mari trei companii din portofoliu, împreună cu cheltuielile bugetate și plățile planificate, fondul ar putea încheia anul 2026 cu numerar și depozite bancare de 58,6 milioane de lei.
Documentul amintește și faptul că acționarii FP au aprobat, în adunarea din 28 mai, ca emitentul să poată emite obligațiuni. În această logică, păstrarea unei rezerve de numerar pentru o eventuală majorare de capital la CN Aeroporturi București, în contextul litigiilor în curs, nu ar mai fi necesară, potrivit argumentației prezentate de fondurile slovene.
Raportul mai spune că primul trimestru al anului a indicat o performanță operațională și financiară stabilă la nivelul Fondului Proprietatea și al principalelor sale dețineri. În viziunea semnatarilor, această stabilitate și marjele solide ale profitului net ar demonstra capacitatea activelor de a susține și distribui dividende.
Contextul financiar al Fondului Proprietatea
Datele publicate separat în raportul trimestrial al FP pentru perioada încheiată la 31 martie 2026 arată că fondul avea active totale de 2,55 miliarde de lei și datorii totale de 216,3 milioane de lei. Activul net era de 2,33 miliarde de lei, iar valoarea unitară a activului net era de 0,7914 lei pe acțiune. La acel moment, acțiunile FP se tranzacționau cu un discount de aproximativ 27% față de VUAN, în funcție de prețul de închidere menționat în raportul de piață.
Raportul trimestrial arată și că în T1 2026 fondul a înregistrat o pierdere de 10,9 milioane de lei. Totodată, nu au fost aprobate dividende de către companiile din portofoliul FP în cursul trimestrului, iar veniturile din dobânzi au provenit în principal din depozite pe termen scurt, obligațiuni guvernamentale și conturi bancare aferente distribuțiilor.
În același timp, documentul administratorului menționează evenimente ulterioare trimestrului, inclusiv aprobarea dividendelor de către CN Aeroporturi București și de către Salrom, precum și subscrierea de acțiuni noi la CN Administrația Porturilor Maritime. Aceste evoluții întăresc, cel puțin din perspectiva celor care cer distribuirea de numerar, ideea că FP intră în a doua jumătate a anului cu o bază de lichiditate mai vizibilă decât la începutul exercițiului.
Ce urmează pentru acționari
Evaluarea bursieră a Fondului Proprietatea este de circa 1,8 miliarde de lei, potrivit datelor citate în materialele publicate, iar fondul continuă să se tranzacționeze cu discount față de valoarea activului net. În acest context, disputa despre dividende nu este doar una tehnică, ci și una de orientare strategică: cât numerar trebuie păstrat pentru investiții, litigii sau flexibilitate și cât poate fi returnat acționarilor fără a slăbi poziția fondului.
Solicitarea fondurilor slovene readuce în prim-plan o tensiune veche din structura Fondului Proprietatea: între conservarea capitalului și presiunea pentru randament imediat. Pentru investitori, răspunsul nu ține doar de un exercițiu contabil, ci de felul în care FP își definește rolul într-un portofoliu dominat de active cu potențial de distribuire, dar și de incertitudini operaționale și juridice. În următoarea etapă, decizia acționarilor va arăta dacă argumentul lichidității este suficient pentru a schimba din nou direcția fondului.
