eBay a respins propunerea de preluare de 56 de miliarde de dolari lansată de GameStop, descriind oferta nesolicitată drept „nici credibilă, nici atractivă”, potrivit CNBC (cnbc.com). Decizia pune frână unei tranzacții neobișnuite între două companii cu profiluri foarte diferite, într-un moment în care eBay își continuă eforturile de redresare, iar GameStop încearcă să convingă piața că poate finanța o achiziție de amploare.
eBay respinge oferta GameStop
În scrisoarea trimisă către GameStop, președintele consiliului de administrație al eBay, Paul Pressler, a spus că boardul, împreună cu consilierii independenți, a analizat propunerea și a decis să o respingă. Compania a invocat mai multe obiecții, inclusiv „incertitudinea privind propunerea de finanțare”, riscurile operaționale și nivelul de datorie care ar rezulta din tranzacție.
Finanțarea, principalul punct sensibil
Oferta lui Ryan Cohen, CEO-ul GameStop, a fost prezentată săptămâna trecută și prevedea achiziția eBay la 125 de dolari pe acțiune, într-o structură cash-and-stock. Cohen a spus că GameStop a obținut un angajament de finanțare de 20 de miliarde de dolari de la TD Securities, parte a TD Bank, și că firma are aproximativ 9 miliarde de dolari în numerar. Chiar și așa, CNBC notează că diferența de finanțare rămâne substanțială.
Scrisoarea de finanțare publicată de eBay nu este obligatorie și include o condiție importantă: încrederea TD presupune ca societatea combinată să păstreze un profil de credit investment-grade de la cel puțin două dintre primele trei agenții de rating. Moody’s Ratings a spus săptămâna trecută că achiziția ar fi „credit negativă” pentru eBay, din cauza creșterii semnificative a levierului implicat de structură.
Reacții prudente pe Wall Street
Mai mulți analiști de pe Wall Street au privit cu scepticism propunerea, invocând lipsa unor sinergii evidente între cele două companii. Gordon Haskett a comparat oferta cu o „cerere în căsătorie dezechilibrată” și a spus că șansele ca eBay să accepte erau reduse chiar înainte de răspunsul oficial.
În apariția sa la CNBC, Cohen a oferit puține detalii despre finanțare, spunând: „Oferim jumătate cash, jumătate acțiuni, și avem capacitatea de a emite acțiuni pentru a încheia tranzacția.” El a adăugat că, dacă eBay refuză să intre în discuții, ar putea duce oferta direct la acționari.
Ce urmărește GameStop
În propunerea sa, Cohen a spus că ar administra eBay „mult mai eficient”, inclusiv prin reducerea personalului și tăierea cheltuielilor de marketing, despre care a sugerat că au devenit prea mari sub conducerea CEO-ului Jamie Iannone fără a aduce creștere a numărului de utilizatori. El a mai afirmat că cele 1.600 de magazine GameStop din SUA ar putea fi folosite pentru autentificarea și livrarea comenzilor eBay, dar și ca puncte pentru live commerce.
eBay a transmis, la rândul său, că are încredere în echipa actuală de conducere și că afacerea a „livrat rezultate semnificative” în ultimii ani. Compania a spus că și-a „ascuțit focusul strategic”, și-a întărit execuția, a îmbunătățit marketplace-ul și experiența vânzătorilor și a returnat constant capital acționarilor.
Acțiunile eBay sunt în urcare cu 24% de la începutul anului, iar compania a continuat o strategie de redresare axată pe categorii precum carduri de colecție, obiecte de colecție și bunuri de lux second-hand, pentru a se diferenția de rivali mai mari precum Amazon. Pentru moment, mingea este în terenul lui Cohen, care trebuie să decidă dacă merge mai departe și își prezintă oferta direct acționarilor eBay.